摩根大通160亿美元基金即将重置期权头寸 对今晚的美股有何影响？
来源：智通财经网
发布日期：2023-03-31 09:28:35
智通财经APP获悉，摩根大通一只规模近160亿美元的基金预计将于周五重置期权头寸，这可能会在美股疲弱的一季结束之际加剧波动。
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分析师过去曾指出，摩根大通对冲股票基金的季度调整扰乱了市场，并将其视为周五交易日潜在波动的一个来源。
什么是摩根大通对冲股票基金?
摩根大通对冲股票基金持有一篮子标普500指数股票以及基准指数期权，并每季度重置一次对冲。该基金旨在让投资者从股市上涨中受益，同时限制他们在下跌中的风险敞口。截至去年9月28日，该基金的资产规模约为155.9亿美元。
截至去年9月28日，该基金过去一年累计下跌10.66%，相比之下，标普500总回报指数(S&P 500 total returnIndex)同期下跌了21%。
近年来，随着投资者寻求保护，免受2020年3月新冠疫情爆发后市场剧烈波动的影响，该基金的资产激增。
该基金持有的股票包括一些市场上最知名的公司，如苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)和亚马逊(AMZN.US)。
基金如何使用期权?
该基金采用期权策略，力求在标普500指数下跌5%至20%的情况下保护投资者，同时允许他们利用市场平均上涨3.5%至5.5%的机会获利。该基金去年6月30日的期权头寸更新总共涉及约14万份标普500期权合约，包括标普500指数3580和3020看跌期权和4005看涨期权，均为9月30日到期。
这将如何影响更广泛的市场?
期权交易商——通常是为交易提供便利、但寻求保持市场中立的大型金融机构——负责该基金期权交易的另一方。
为了最大限度地降低自身风险，他们通常会根据市场的走势买卖股票期货。与交易商套期保值相关的此类交易有可能影响更广泛的市场，尤其是如果进行大规模交易，就像摩根大通的交易一样。
Susquehanna International Group衍生品策略联席主管ChrisMurphy表示，这种交易“很好理解”，“大部分被市场消化了”。
然而，一些分析人士表示，这在过去加剧了市场的日常波动。
由于缺乏任何明显的消息，标普500指数在去年3月31日交易的最后一个小时下跌了1.2%，一些分析师将这一走势归咎于期权对冲流动。
分析师表示，这一调整可能会加剧周五的市场波动，因为该基金将展期期权头寸，交易商将买卖期货以对冲风险敞口。
分析服务公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示：“这是因为有相当数量的资金必须进行调整和对冲，才能进行交易。”
Kochuba称：“我相信，本周该头寸正在增加波动性。”
他表示，在其他条件相同的情况下，一旦期权头寸展期三个月，其对当前价格波动的影响应会减弱。
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